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在RWA与IP经济主张的热浪席卷下，元隆雅图（002878.SZ）股价狂飙足球投注app，11天斩获8板，短短20余日累计涨幅近9成，成为成本商场焦点。

从2022年1.63亿元的盈利巅峰，到2024年1.84亿元出现无数亏空，元隆雅图营收限制不停膨胀，但净利润却络续缩水。增收不增利、业务过度依赖赛会红利、IP运营枯竭中枢竞争力，重重问题交汇下，元隆雅图的事迹能否撑持起当下的高股价？

多个主张轮替热炒

在RWA（确凿全国钞票代币化）和IP经济双重主张刺激下，元隆雅图近期大涨录得11天7板。在6月11日到13日三连板后，6月16日元隆雅图开盘涨停后开板，并在10点半再度封板，多空博弈浓烈，换手率近30%。

5月21日，香港立法会审议通过了《踏实币条例草案》，激励A股二级商场接洽主张异动，包括RWA和数字支付主张。

5月23日，元隆雅图在互动易平台上回话称，RWA通过区块链、web3.0等期间以数字化、数据化、数字钞票的样式进行价值储存、交游与生态发展正成为新的趋势，公司控股子公司喔哇寰宇（UOVAMETA）在IP数字化、数据化、钞票化刊行与营销运营方面具备一体化能力。

立时元隆雅图自5月26日初始启动高潮行情，26日至30日股价收尾5连涨，29日、30日录得涨停。资金流向数据骄贵，元隆雅图29日、30日获取主力资金净流入超3.3亿元。

元隆雅图连日大涨，也诱骗了游资跟风，凭证5月30日龙虎榜数据，知名游资席位联储证券上海松林路营业部席位以4357.34万位列买一。

6月3日、4日，因游资资金出现不合，股价出现片晌回调。龙虎榜数据骄贵，联储证券上海松林路营业部席位在3日净卖出4466.21万元，但另一知名游资“拉萨天团”使用4个接洽席位大幅买入6476.5万元，并在4日通过日内交游泛泛贸易，统统净卖出3291.09万元，炒作印迹显著。

因“苏超”火出圈和泡泡玛特爆火，IP经济遭热炒。元隆雅图因触及足球IP和与泡泡玛特的互助，6月5日开启第二轮涨势，5日至16日录得8天6板，股价再创趋势新高，箝制6月16日早盘收盘，报收27.42元，自5月26日行情启动以来，累计涨幅高达87.42%。

凭证元隆雅图5月23日在互动易上的回话，元隆雅图与泡泡玛特在一些品牌营销推行花式上开展了业务互助。

跟着泡泡玛特中枢IP“LABUBU”的络续爆火，元隆雅图股价整个飙涨，6月11日初始通顺涨停，16日早盘收盘，主力资金净流入2.65亿元，录得4连板。中泰证券湖北分公司、中国星河证券大连黄河路营业部等游资席位在这几日泛泛现身龙虎榜，酿成资金戮力于，短期内快速推高股价。

事迹过度依赖大型赛事，客岁现上市首亏

股价接连涨停背后，元隆雅图近几年却堕入事迹络续下滑的逆境。元隆雅图主营业务包括为客户供应礼赠品、促销就业和新媒体营销就业以及赛会特准驰念品业务。

回溯元隆雅图比年齿迹，2022年，元隆雅图归母净利润尚达1.67亿元，而后便整个走低。到了2024年，元隆雅图上市后首亏，归母净利润巨亏1.84亿元。

值得戒备的是，元隆雅图还存在“增收不增利”的窘态场面。2020年-2024年，公司营收从19.90亿元增长至27.90亿元，限制不停扩大，但利润却不升反降，暴表示公司在成本箝制、业务盈利成果方面的问题。

商场分析东说念主士指出，元隆雅图的业务模式存在显著短板，对赛会业务的过度依赖，使得公司事迹具有极强的周期性和不细则性。2022年，凭借冬奥会“冰墩墩”的爆火，公司接洽特准驰念品收入高达11.35亿元，占夙昔营收的34.5%。然而，这种热度却难以络续，2023年景王人大运会和杭州亚运会接洽特准收入仅1.19亿元，同比暴跌89%。2024年，由于赛会业务参与减少、收入周期错配等原因，特准驰念品业务仅收尾5550万元收入，夙昔齿迹更是遭受“滑铁卢”，亏空1.84亿元。枯竭踏实的收入起头，使得元隆雅图事迹的踏实性和可权衡性较差。

在IP业务方面，元隆雅图虽手执众人影业、NBA等知名IP，但其IP促销就业业务毛利率仅14.49%，与泡泡玛特66.8%的毛利率比较，体现了元隆雅图在IP运营上枯竭中枢竞争力与订价权。

与此同期，元隆雅图为了打造“大IP+科技”生态，在研发和销售上络续增多插足，2024年销售、贬责、研发三项用度统统3.82亿元，同比增长4.83%。关于2024年齿迹亏空，元隆雅图也在年报中称，是由于在家具开垦与运营、IP签约、IP文创家具狡计开垦、线上线下渠说念开拓和前沿科技行使等方面进行插足，对当期利润产生一定影响。

此外，2024年元隆雅图因收购谦玛网络计提1.71亿元商誉减值，进一步导致2024年的事迹亏空。

尽管元隆雅图2025年一季度收尾盈利，收尾归母净利润2476.76万元，但同比仍着落13.74%。然而，元隆雅图一季度事迹回暖亦然由于哈尔滨亚冬会，接洽特准驰念品业求收尾收入1911.95万元，同比增长267%。

而这次热炒的RWA及与泡泡玛特互助接洽的业务对元隆雅图的事迹孝敬有限，过度依赖大型赛事为元隆雅图事迹增长的络续性埋下隐忧。

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王媛丽

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